没接触过
CFA一级考试的人,往往看到有个叫做数量分析(Quantitative Method),即金融数量方法的科目,不少觉得自己数学不太好的童鞋,心里就开始打退堂鼓了.原因也很简单,以前学数学的时候留下的阴影呗.
CFA®一级的数量分析在考试中占比为12%,也是其它很多课程的基础.有不少考生也会对Quantitative Method这门课比较畏惧,但其实这门课的大部分内容在高中的时候都学过,也不会有高等数学的内容,世上本无事,庸人自扰之.从考试的角度说,这门科目其实真的没有大家想的那么难,但它又是实用性很高的一科,属于方法论的利器.因此学习时要有信心.根据CFA协会的调查,Quantitative Method是全球考生反馈觉得最容易的三门课之一.
1.货币的时间价值的例题标准化
2.年金、永续年金公式的推导
3.bank discount yield, money market yield, EAR的深入研究
4.经验概率和先验概率的研究
5.贝叶斯公式的深入研究
6.正态分布的来源等深入研究
7.对数正态分布的研究
8.蒙特卡洛模拟和历史模拟
9.好的估计量的特征,还有哪些特征,怎样证明?
10.t-分布的研究
11.F-分布的研究
12.卡方分布的研究
13.非参数检验
计算复杂的现金流、几何平均数和调和平均数、偏度和峰度、方差和切尔学夫不等式与预测区间的逻辑关系、单位和双尾的检验、各种分布的作用、独立和互斥事件、技术分析相反理论的思考原则.
难点一:如何计算复杂的现金流
复杂的现金流其实难度不高,就是把几种简单的现金流综合在一起加以计算,突破此类习题的关键点不在于做大量习题,而在于总结.以下是做题的关键点,每做一道现金流的题目,我们可以按照这个步骤去归纳知识点
1、画出时间轴,根据时间轴确定是那几个基本现金流组合(折现or中值or年金or永续),并标出所给数据
2、根据时间轴,自己归纳所属的形式(pension模式,债券模式,股票模式,大学教育理财模式)
3、使用金融计算器对时间轴标出的数据进行计算
考题中折现+年金的组合方式较多,这里要多做归纳和总结.要记住,年金的折现并非是折现到T年而是折现到T-1年.
4、千万不要大量做题,搞懂课本教材中的课后习题中几个典型的例题就好,那几个例题基本上属于较难的习题了.
难点二:几何平均数和调和平均数
几何平均数其实就是假设按照一个固定的平均增长利率,不停的每年增长. 比如银行存款利率**年4%,第二年3%,第三年2%,第四年1%, 那么这四年下来我把钱**年存进去取出来,第二年存进去取出来……依此类推,和我一开始直接就以一个利率存4年得增长值是一样的.这里后续的债券净预期理论中也会有涉及.而调和平均数的意义在于买股票,我买了N只股票,那么我的评价价格如果用几何平均数,可能会有outliers,就是可能有极端值,但是我们用调和平均数就能解决这样的问题,算出每股的平均价格.就是我总体付出的钱,除以如果我用全部钱买每只股票需要的平均数,调和极端值.
难点三:偏度和峰度
不需要进行大量的记忆和背诵.偏度其实只要记忆住如果mean>median那就是左偏,mean<median那就是右偏.峰度的就是和3进行比较,大于3那该分部要比正态分布痩,那就是mode大量集中,反之亦然.
难点四:方差和切尔学夫不等式与预测区间的逻辑关系
方差其实就是波动率,就是数据围绕着中值波动的幅度,所以我们就有了+或者-几倍方差的概率算法,也就是切尔雪夫不等式,也就是未来的预测数据到底有多少概率落在这个方差区里,那么我们根据这个预测方差倍数区间和概率算出critical value,从而有了Y值和X值预测区间,总而言之就是方差--方差倍数--落在这个区间概率--预测区间.
难点五:单位和双尾的检验
这里很多学员可能会把单尾和双尾弄混.这里有一个技巧,要是遇到像T分布,Z分布,X分布这样的类似钟形分布,那么我们注意看题,如果是one-tial test,那么10%就选取10%对应的那个值.如果two-tial test,那么就要除以2了.如果遇到F分布这样的单尾,那就10%就是对应10%,不需要额外的进行拆分.
难点六:各种分布的作用
T分布和Z的作用在于检验单个均值是否显着不等于或者大于小于某个特定值,所以T分布和Z分布的有双尾单尾检验之分.X分布作用在于检验一个方差是否等于大于或小于某个特定值,所以也存在单尾或者双尾检验.而F分布的作用在于检验一组方差是否等于某个特定值,这样就只存在单尾检验.
难点七:独立和互斥事件
独立事件并非就是互斥事件,互斥事件的含义在于两件事情是相互不能容忍的,是不能同时发生的,典型的例子就是结婚娶妻,二个女孩中只能选一个,二者的相关系数可以不为0.事件的含义在于两件事是毫无相关的,但仍旧可以同时发生,比如拉登被击毙和日本地震之间毫无联系,也就是二者的相关系数为0.
CFA数量分析部分的考察关键是概率论与数理统计,如果这块知识的基础薄弱,在三个方面加以注意,相信一定有所斩获.
**,一定提前看网站上的数学前导课程,尤其是计算器使用课程.德州仪器TIBAIIPlus是一种专用和专业的仪器,切勿把它等同于一般的计算器,所以学习其使用方法非常重要,粗枝大叶必然为祸不浅;(回复"计算器"查看CFA专用计算器).
第二,基础班授课必然更加偏向基础,而基本问题需要在基础班得到相当程度的解决,故而基础班上课时如有不清楚不明白理解不了的内容,必须及时和老师联系,或者下课后及时将问题反馈给班主任老师寻求解答;
第三,做题,任何数学知识的掌握必然需要做一定的练习,前文已述,不再多言;
第四,数量分析的重要性前文同样已经大量篇幅,由于其于后来几门课程联系紧密,所以及时学会和理解掌握至关重要,切勿让问题累积,避免******在CFA数量金融的知识方面"债台高筑".
在实际的金融工作中,有非常多的地方需要用到Quantitative Method的知识.例如The Time Value of Money(货币时间价值)的知识被广泛的用于金融分析,包括公司的金融决策、各种资产的估值.统计学是回报与风险评估的重要工具,概率论可为不确定情景下的投资决策提供研究方法.
数量分析是把利刃,这门课程的价值不可估量,学好了对日后分析更深的金融问题有很大的益处.考试时相信也不会太为难大家.
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