Corporate Finance(公司金融)是
CFA®一级考试中相对而言比较简单的一门课程.这部分的内容在考试中占比有7%,分量不算少,而且这门课程会使用到其他课程里的相关知识,比如金融数量方法、财务报表分析、投资组合管理等等.
因此,高顿CFA研究院特别提醒CFA考生,这门课程主要关注于公司财务决策问题,主要包括投资决策,融资决策,运营资本管理和公司治理.
CFA考生在学习《公司金融》这门课程的时候,需要运用投资组合理论以及金融数量分析方法,掌握如何最小化融资成本,如何寻找合适的投资项目,**化公司价值.并在投资过程中注重运营资本管理和公司治理,以及风险控制.
Corporate finance这部分包括1个study session,一共6个reading,需要考生具体掌握.六个reading分别是:
Study session 11 (Corporate finance)
Reading 35: Capital Budgeting(资本预算)
Reading 36: Cost of Capital(资本成本)
Reading 37: Measures of Leverage(杠杆的衡量)
Reading 38: Dividends and Share Repurchases(股息及股票回购)
Reading 39: Working Capital Management(运营资本管理)
Reading 40: The Corporate Governance of Listed Companies(公司治理)
总体来看,整个公司金融的课程内容主要围绕如何投资项目、**化公司财富讲述.其中Reading 35、36、38 主要讲公司的回报;Reading 37、39、30主要讲公司的风险.具体而言, Reading 35讲的是投资决策,解决如何去选择项目进行投资;
Reading 36 讲的是融资决策,如何计算融资成本;Reading 37 讲公司金融里的杠杆如何分类以及衡量;Reading 38讲公司的利益如何分配给股东;Reading 39讲公司的短期流动性的衡量和管理;Reading 40讲公司管理层、董事会、股东之间的利益冲突如何解决,以及管理人的风险.
CFA考生们需要注意的是,从考试的重要度来看,Reading 35和Reading 36是最重要的,几乎占据考试的50%. Reading 39是次重要的,而剩余三个Reading的重要性**.
为了帮助CFA考生们更好地理解,高顿CFA研究院对每个Reading的重要考点进行了总结:
Reading 35: Capital Budgeting
资本预算的过程,以及资本项目的分类;
决定资本预算中现金流的基本原则;
处理现金流的5种方法,包括计算、判断标准及优缺点;
比较NPV和IRR法;
项目对公司股价的影响.
Reading 36: Cost of Capital
WACC(加权平均资本成本)的计算;
资本结构的衡量方法;
每种融资方法的成本计量;
在计算WACC过程中,遇到的4种问题如何解决,包括beta调整、国家风险调整、MCC调整以及发行成本的调整.
Reading 37: Measures of Leverage
杠杆的定义以及风险的分类;
杠杆的衡量,包括DOL、DFL、DTL.
盈亏平衡点及经营盈亏平衡点的计算.
Reading 38: Dividends and Share Repurchases
股息的分类以及对财务比率的影响;
支付股息的时间表;
股票回购的方法,以及对EPS和BVPS的影响.
Reading 39: Working Capital Management
运营资本管理的定义;
流动性的分类以及衡量,包括liquidity ratio、operating conversion cycle、cash conversion cycle;
现金头寸的评估和管理、超额现金的投资工具及其收益率的比较;
应收账款账户的评估和管理;
存货的评估和管理;
应付账款账户的评估和管理、计算cost of trade credit.
Reading 40: The Corporate Governance of Listed Companies
公司治理的定义以及好的公司治理的表现;
董事会的权利和义务,以及评估董事会的表现;
管理层的权利和义务,以及评估管理层的表现;
股东的权利如何得到保护,以及反收购策略的分辨.
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