2017年CFA北京协会年度金融投资论坛 【文章：CFAinstitute】
2017年CFA北京协会年度庆典
2017年11月18日，由CFA北京协会（CFABeijing Society）主办的2017年北京地区CFA资格认证授证仪式、2017年度金融投资论坛暨年度盛典成功举办。
参加本次活动的近500位代表主要是北京地区金融投资领域的资深从业者，包括400多位CFA持证人。所代表的单位包括监管机构、投资顾问公司、银行、大学、保险公司、商业银行及各金融相关企业。
CFA特许资格认证是全球投资业公认的******挑战性的从业资格证书，等同于硕士学历水平。《金融时报》（Financial Times）于2006年将CFA特许资格认证比喻成投资专才的“黄金标准”*
2017年北京地区共有400多位新晋CFA持证人，他们通过了严苛的三个级别的CFA®考试，平均用时900多个小时备战，具备四年符合要求的相关工作经验。他们正在中国金融业发展中发挥越来越重要的作用，致力于成为未来金融业的中坚力量。
CFA协会亚太区董事总经理连伯乐（Nick Pollard）先生，CFA协会中国会长贾立军（LJ Jia）先生，CFA北京协会秘书长谢大为先生出席此次认证仪式，致祝贺词
CFA协会亚太区董事总经理连伯乐（Nick Pollard）先生，CFA协会中国会长贾立军（LJ Jia）先生为出席的140位新晋CFA持证人现场授证
恭贺各位新晋CFA持证人成为全国4500位、全球142000位CFA持证人之一。让我们一起努力，共塑中国金融行业的未来！
2017年度金融投资论坛
开幕致辞
贾立军（LJ Jia）
CFA协会中国会长
贾立军先生在开幕致辞中介绍了近年来的CFA考生情况，从2016年到2017年，中国考生增长比例达到30%~35%。他表示，CFA China将加强团队建设，致力于打造成专业化的团体社区，不辜负使命积极汇聚高端金融力量，为首都加快金融城市建设持续共建。
主题演讲：宏观经济与大类资产配置
陆挺，Ph.D, CFA
CFA北京协会理事
华泰证券研究所所长，首席经济学家
陆挺先生回顾了过去几年经济增长波动的情况，分析了当前宏观经济形势和未来中国的经济增长潜力，并判断中国经济从今年四季度到明年全年的增长速度将处于一个小幅下行区间。但是，中国经济正在拥抱一个新时代，人们对美好生活的需求将拉动先进制造业的发展，中国具有很大的投资空间和进口的替代空间。
洪灏，CFA
交银国际董事总经理、研究部主管
洪灏先生在演讲中分享了**研究成果，他认为一个收入严重不均的经济必然是过剩经济。收入增长缓慢导致需求不足以消化生产力发展产生的供给，最终压抑价格。美国收入不均已达两次大战及大萧条前的水平。社会的极端导致系统脆弱性。长期看，中国化解主要矛盾将使通胀重回，终结债券长期泡沫，股票跑赢。
翟晨曦, Ph.D, CFA
天风证券股份有限公司副总裁兼公司执委会委员
翟晨曦女士分析了宏观与利率市场，她表示，中国经济正逐步进入相对稳定的区间，汇率风险亦逐步解除，债券市场经历大幅调整后逐步进入配置价值区间，而股票市场大概率将延续结构性牛市的风格，尤其是先进制造、消费升级相关产业。
林涛，CFA
CFA北京协会资深志愿者
林涛先生担任此板块主持人，介绍出席嘉宾，总结嘉宾观点，承上启下，画龙点睛
主题演讲：一级市场投资
祝福宁先生表示一直以来产权市场都是我国多层次资本市场的重要组成部分，十八大之后随着混合所有制改革以及供给侧改革的推进，产权市场又被赋予了资本市场更多的功能。
圆桌论坛：一级市场投资
来自金融行业的投资公司和融资公司的各位嘉宾，就一级市场投资发表了各自的看法。
首钢基金管理合伙人，京西资本总经理
通过一系列的研究发现，2014年后一级市场投资金额增长过快，这些资金集中涌入了头部项目的股权投资，从而形成爆发性增长企业项目估值高、传统产业升级项目估值低的“冰火两重天”现象；项目的价格取决于市场上资金的供求关系；管理层能力评估在公司决策能力评估中较为重要；投一个企业要看一个人。一级市场投资人是要和企业共同去成长的。
舒明，Ph.D, CFA
CFA北京协会理事
领沨资本管理有限公司联合创始人
中国一级市场投资整个生态链的体量已经非常庞大，专业化程度也在提升中。专业化的核心要素除了经典的POCD（People, Opportunity, Context, Deal)分析框架外， 还有对运营的深度感知，和在某些外部性强的领域（如金融、金融科技、医疗等）中对政策导向的判断和把握。 随着市场化的推进，投资人在被投领域的专业度提升的压力也会增强；高度的专业性和深厚的产业资源，也是投后增值的关键。 在评估公司能力的过程中，除了高层管理层陈述以外，对中层管理人员/核心技术骨干的理解有时也十分重要。
王宝华，CFA
华盖资本合伙人
贪婪是投资人的天性，并且投资是有赚有赔，那么能赚钱的项目就是要争取赚大钱，但是要把贪婪控制在一定的范围内，要有一定的边界。
于彤，CFA
CFA北京协会副秘书长
江苏华西股份有限公司副总经理、一村资本董事总经理
要对投资的不同阶段加以区分。投早期的VC就是要追求一个亮点，而投中后期的PE则会涉及到投资周期较长的新能源或者基础设施类项目；境内外资金性质不同，导致投资风格不一样，比如境外的养老基金等赋能型投资就能提供投资的容忍度；一级市场投资者是比较贴近企业的，能够更好地实现金融和产业相结合，能够实现真正的脱虚向实。
张萍
北京创业公社投资发展有限公司首席财务官
有些早期投资人偏向于短线投资，寄希望于被投企业短期呈现爆炸性增长或者指数型增值，带来可观的回报，这与国外PE的投资风格有所不同；国外的PE投资风格较为稳健，风控做的比较好，最终的回报率也能够符合预期。另外，国内有的企业估值偏高，使得一些投资人认为目前国内一级市场的价格太高了。
祝福宁
北京产权交易所业务总监
交易所作为交易平台解决两个问题，一个是解决投资人和融资人对接的问题，一个是解决价格公允的问题。交易所的价值在于价格发现，资产价值的低估问题可以通过交易所来解决。
许国庆
诚迅金融培训董事长
许国庆先生担任此板块的嘉宾主持人，引导嘉宾各抒己见
圆桌论坛：量化投资
量化投资在海外30多年的历史，市场规模不断扩大，受到越来越多的投资者认可。相较而言国内量化投资发展起步较晚，资本市场上对冲工具也相对缺乏。论坛嘉宾围绕量化投资的本质与发展趋势、因子投资、人工智能等热点话题进行了热烈讨论。
陈正宪，CFA
嘉实基金管理有限公司指数投资部执行总监
中国市场逐渐变得更加符合海外市场情况，市场有效性在增强，可能未来指数化投资会迎来较好的发展。人工智能技术在量化策略上好的应用场景之一是选择因子，类似于smart-beta指数，然后在因子/smart-beta指数上面再做增强。关于人工智能在资产管理应用场景上没有那么乐观，因为中国许多投资工具目前还有所欠缺，再怎么智能的投资顾问，也很难给出合适的投资建议。他还表示需要加强投资者教育。
李诗林，Ph.D, CFA
CFA北京协会监事长
易知（北京）投资有限责任公司合伙人
量化投资并不神秘，将过往经检验的投资经验和投资理念综合集成为量化模型，并开发成计算机投资交易系统就成为量化投资，采用量化投资，使投资变得更加高效、轻松和便捷。未来，可能人工智能会替代很多重复性的工作，但是替代不了真正需要人类智慧的投资决策。目前人工智能在传统量化投资框架基础上，应用了大数据技术融合了一些社交网络上的及时信息，提升了计算能力与信息处理能力，本质上还是综合的量化投资模型，是传统量化投资的升级版。从长远的角度来讲，量化投资需要利用人工智能的新思维与新技术，而人工智能在证券投资领域的应用就是量化投资跟随**技术发展进行不停的进化。
李玥, CIPM
中国投资有限责任公司债券与绝对收益投资部组合经理
量化投资是实现投资理念的一种方法，主要特点在于使用大量数据和模型。量化投资和价值投资代表了认识市场的两种不同方式，价值投资离不开经验和判断，而量化投资则需要依靠数据和模型。每种方法都有自身的优越性和局限性，应不断优化和完善。
任建畅, CFA
CFA北京协会监事
泰康资产管理有限责任公司金融工程部负责人，董事总经理
量化投资虽然在包括美国在内的发达市场的收益已出现明显衰退，但中国和海外其它新兴市场国家一样，量化投资还是可能会取得比较丰厚的收益，前景光明，值得期待。人类没有必要对人工智能产生恐惧，现在人工智能仍处于初级阶段，但算法智能在围棋、图像识别、自动驾驶等许多领域带来的效率提升是巨大的，找到能够发挥人工智能作用的场景和领域非常重要。投资决策上直接运用人工智能生成策略和产品，可能还不太成熟；比较好的场景与应用领域主要两个：智能投顾和智能投研。智能投顾是通过人工智能和大数据方案为每位客户提供一个定制化的配置方案，并能做到实时更新，是对投顾服务能力和质量的大幅提升，实务上已经取得了明显的效果，美国智能投顾管理资产规模快速增长，市场地位越来越重要，国内也进入快车道。而智能投研则是运用NLP、神经网络算法对越来越多的经济金融信息进行处理，萃取出其中重要的信息，给投研人员提供非常及时有效的帮助，辅助投资决策的形成与专业效率的提升。
陈懿冰, Ph.D
全国社会保障基金理事会, 资产配置投资经理
陈懿冰女士担任此板块的嘉宾主持人，围绕多个问题与嘉宾展开了沟通交流
圆桌论坛：金融科技
随着互联网金融的深入发展，新技术为互联网金融带来了全新的想象空间，新金融的运作、流程等都发生了蝶变。科技赋能之下，金融科技的多元化发展所带来的全新风口将会成为推动下一个阶段互联网金融发展的全新力量。
郝延山, CFA
京东金融结构金融部总经理
用大数据和人工智能来做风控可以比传统的金融机构做得更好；在资本市场用区块链技术可以让资产更可信，流转更高效；在资管领域可以用investech来做风险定价，投资人自担风险，赚取风险溢价
白柏
凡普金科副总裁、首席公关事务官
随着大数据、人工智能、区块链等技术的不断发展，互联网金融的技术基因越来越显著，对金融科技公司的风控水平也提出了很高的要求。白柏认为，互联网金融或科技金融领域的客户是传统金融没有办法覆盖的一些人群，在风控过程中，大数据的应用得到了非常好的体现。凡普金科坚持打造自有风控体系，加强模型开发和更新迭代，为行业提供了有益参考。
邹洋，CFA
金蛋科技 金融事业部 总裁
金融科技，包括大数据、人工智能，正在兴起的区块链技术，解决了金融领域的信息流跟资金流实时沟通，以及除财务外多维度风控体系的建设完善及补充的问题。用科技手段，更进一步，解决了非标资产的高效低成本风控及定价问题。
江宁，CFA
CFA北京协协会资深志愿者
江宁女士担任此板块的嘉宾主持人，引导嘉宾就金融科技展开前沿讨论。
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